程少为现在哪里就诊 https://m-mip.39.net/czk/mipso_8231864.html每天闪崩一个白马股，今天是伟星新材。惨兮兮！市场持续缩量，连续两个交易日沪指成交额在亿元左右。从资金面来看，市场情绪不是一般差。一点小利空就能引发大跌，业绩超预期也被市场当作正常，真的“怪”行情，鸡肋行情。不过二季度通常是磨心态的阶段，老股民都知道一句老话：4穷，5绝，6死，7重生。说得就是磨底阶段难受程度，各位萝卜粉要记住，今天是黑暗，明天也是黑暗，但后天一定是美好的，坚持住“好公司+好行业+好价格”的选股逻辑，我们一定能看到曙光。逆向思维一下，情绪褪去后，其实市场风险在不断降低，从目前十年期间国债利率倒数和A股PE中位数剪刀差越来越小就能判断出，留给底部时间不多了。现在更应该比之前付出更多精力，看研报选公司，等待好公司打到“骨折”。市场讲完，萝卜君接下来说说最近追踪的一个黄金赛道和4个受益个股。一个黄金赛道就是玻尿酸赛道，爱美客、华熙生物、华东医药等等这类公司股价暴涨，让不少股民重新认识了玻尿酸。经过萝卜君跟踪发现，其实玻尿酸应用领域不只是医美领域，食品和化妆品领域也有大量使用。玻尿酸，又称透明质酸，是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖。他具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物功能，换句话说，玻尿酸与人体相容性高，一般不会出现排异的情况，并且可以被人体所分解代谢，安全性高。而其独特的分子结构和理化性质在机体内显示出多种重要的生理功能，如润滑关节、调节血管壁的通透性、调节蛋白质和水电解质的扩散及运转、促进创伤愈合等。基于以上两点，让其在医疗、化妆品及功能性食品领域中应用广泛。具体来看，食品级（19年占比48.3%）、化妆品级（19年占比47.8%）、医药级（19年占比4%）。华熙生物招股书数据也一定程度说明了，虽然医药级占比低，但是盈利能力强。从医疗领域来看，19年医药级别玻尿酸市场规模达到78.3亿元，其中医疗美容占比55%，CAGR22.8%、骨科医疗占比22%，CAGR2.3%、眼科医疗占比23%，CAGR15%。上面数据可以反映出，医疗美容天花板远远高于其他两个领域应用，自然也享受了更高的估值。医疗美容领域，从市场结构来看，注射类医疗美容项目高于手术类医疗美容，从年内的39%上升至年的42%。主要是注射类项目价格和风险相对较低，而且市场接受度也高，现在微整已经是和奢侈化妆品一样的存在了。从复购频率上来看，效果一般只能持续一年，复购率和成瘾性都比极高。从行业壁垒来看，因为玻尿酸注射剂Ⅲ类医疗器械，实行申请注册制监管，产品获批耗时长，费用大，准入门槛很高，目前只颁发给不到20家公司。从销售金额占比来看，年国外企业占据前四，分别为韩国LG（24.2%）、美国Allergan（18.6%）、韩国Humedix（14.3%）和瑞典Q-Med（10.9%），CR4高达68%，剩下的5-7名分别为国内品牌爱美客（10.1%）、华熙生物（7.2%）和昊海生物（6.5%），占比仅为23.8%。从销量来看，年国内品牌昊海生物（18.4%）、爱美客（12.5%）和华熙生物（11.5%）分别占据第二、第四和第五名，不亚于国际品牌。骨科领域，从竞争格局方面，玻尿酸骨科治疗产品市场主要由国产品牌构成，年国产品牌市占率高达82.3%，其中龙头企业昊海生物、华熙生物增长势头较好，市占率分别从年的25%和4.1%，提升至年的28.8%和10.9%。眼科领域，玻尿酸终端产品可主要分为眼科粘弹剂和滴眼液两部分，后者占比市场7成份额以上。从市场规模和增速来看，年的眼科粘弹剂和滴眼液的规模分别为4.9亿和13.1亿元，占比分别为27%和73%，复合增长率分别是18.3%和13.8%。从竞争格局方面，昊海生物占据将近一半的市场份额，且市占率自年逐年上升，为行业绝对龙头，其余博士伦福瑞达制药、美国Abott、韩国LG等年分别占有13%、9%和5.3%的市场份额。化妆品领域，高端化、奢侈品化成为趋势，还记得以前买个SK2被说土豪，现在是很多人使用的日常了。从市场提及率来看，年天猫护肤品中玻尿酸提及率第一从竞争格局方面，目前国际品牌市占率大幅领先，占比大约75%。国产替代逻辑下，国人对国产化妆品认可也会提升。比如萝卜君现在用得就是百雀羚的产品，觉得蛮好用。食品领域，玻尿酸通过食品、保健食品等口服透明质酸可改善人体皮肤水分，具有体内抗氧化，改善关节功能骨质疏松、修复胃黏膜损伤等作用，且安全性高。从功效上来看，根据艾瑞咨询数据，口服食品级透明质酸可显著提升皮肤水分，并可显著减轻运动人群的关节疼痛。目前从投产来看，只有华熙生物推出此类产品。之前看华熙生物直播，推出水肌泉，直播间很多人说割韭菜了，收智商税，看来整体普及度不是很高。整体内容写完，萝卜君要进行总结一波，免得萝卜粉漏过了重点内容。玻尿酸黄金赛道中，三个细分领域的价值排序是化妆品=医疗领域食品领域医疗领域价值排序是医美眼科骨科玻尿酸赛道受益个股，爱美客：国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业，公司成立于年，专注于玻尿酸、肉毒素、埋植线、重组蛋白等生物医药终端产品的研发和产业化生产。公司年实现营业收入7.1亿元，同比增长27.2%，实现归母净利润为4.4亿元，同比增长43.9%，-年营业收入和归母净利润的复合增速分别为50%和69%，处于快速增长阶段。华熙生物：是全球领先的玻尿酸研发生产企业，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系。公司成立于年，曾于年在香港主板上市，年私有化退市。公司年实现营业收入26.3亿元，同比增长39.6%，实现归母净利润为6.5亿元，同比增长10.3%，-年营业收入和归母净利润的复合增速分别为38%和24%。近昊海生科：是生物医用材料领域的领军企业，业务涵盖眼科、骨科、医美和防粘连及止血四大领域，其中眼科和医美是公司的重点布局板块。公司成立于年，年在香港联交所上市，年10月在科创板上市，成为首家“H+科创板”生物医药企业。受疫情影响，公司年实现营业收入13.3亿元，同比下滑16.9%，实现归母净利润为2.3亿元，同比下滑37.9%，-年营业收入和归母净利润的复合增速分别为12%和-7%。贝泰妮：敏感肌护肤品牌专家，高景气细分赛道龙头，公司为国内功效性护肤品龙头：主品牌薇诺娜（贡献99%+收入），19年在我国功效性护肤品市占率23%、排名第1，20年双11天猫美妆榜单唯一入围国产品牌，孵化4个小品牌分别定位高端、婴幼儿、痘痘、干燥性肌肤等细分领域。渠道以线下院边店、连锁药房为基础，线上占主导（19年电商收入占77%）。业绩快速增长，17~20年收入、净利年均增50%、52%。
今日行情分析
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东方证券《黄金赛道，终端产品市场潜力巨大》分析师—施红梅（执业证书编号：S1）刘恩阳（执业证书编号：S1）赵越峰（执业证书编号：S1）
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