以“人本科技”为经营宗旨的威高骨科，近年盈利能力突出，营收净利双增且毛利率居于行业前列。同时，该公司深耕创新研发，并参与国家重点项目研究，持续提升品牌影响力
《投资时报》研究员吕贡
第七次全国人口普查已告一段落，数据显示，我国60岁以上人口数量达到2.64亿人，占总人口的比重为18.7%。随着老龄人口数量增加，市场对骨科器械的需求也逐渐加大。
在新版《国家医疗器械监督管理条例》于年6月1日开始实施后，国内首批进入高端植入骨科医疗器械领域的山东威高骨科材料股份有限公司（下称威高骨科，.SH），也即将于科创板挂牌上市。
《投资时报》研究员注意到，该公司已于6月21日开启新股申购，发行价格为36.22元/股。本次IPO，威高骨科拟募集金额约为18.81亿元，将按轻重缓急用于骨科植入产品扩产、研发中心建设以及营销网络建设三个项目。
查阅招股书，《投资时报》研究员注意到，以“人本科技”为经营宗旨的威高骨科，近年来盈利能力突出，营收净利双增且毛利率居于行业前列。同时，该公司深耕创新研发，参与国家重点项目研究。截至年5月12日，威高骨科及其子公司拥有第I类产品备案凭证项，第Ⅱ类医疗器械产品注册证10项，第Ⅲ类医疗器械产品注册证81项，产品线已全面覆盖脊柱、创伤、关节及运动医学等各骨科植入医疗器械细分领域，公司各类产品组合已充分应用于各类骨科疾病的治疗，有效满足了多样化的临床需求，是国内产品线最完善的骨科植入医疗器械厂商之一。
对于未来发展，威高骨科相关负责人表示，将进一步发挥在产品布局、技术研发、营销及品牌及质量管理等方面的综合竞争优势，巩固公司在脊柱、创伤类植入产品细分市场的领先地位，进一步提升关节类植入产品的市场份额，大力发展运动医学、微创外科、3D打印领域产品，加大创新性医用骨科医疗器械的研发投入力度，加快新产品开发速度，提升创新能力。
同时，基于多品牌运营战略，形成具有可持续发展能力、多层次和成系列的骨科临床解决方案，并进一步完善营销网络，增加物流配送能力，持续提升公司产品在国内和国际市场的份额，促进产业升级，实现公司的可持续健康发展。
盈利能力突出
威高骨科主营骨科医疗器械的研发、生产和销售。其主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械。经过多年发展，在骨科植入医疗器械领域，该公司已成为国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一。
近年来，该公司盈利能力不断增强。年至年（下称报告期），公司营业收入分别为12.11亿元、15.74亿元和18.24亿元，归母净利润也由年的3.24亿元一路增至年的4.42亿元、年的5.58亿元，复合增长率分别达到22.71%和31.21%。与同业公司大博医疗、凯利泰、三友医疗等相比，威高骨科的主营业务收入均远高于前三者。
同时，《投资时报》研究员注意到，威高骨科报告期内的综合毛利率也在稳步递增，分别为79.55%、82.52%和82.36%，高出同行业上市可比公司综合毛利率平均值5至7个百分点。
除了逐年增强且远超同行的盈利能力，威高骨科的市场占有率同样位居前列。
据标点信息的相关研究报告显示，威高骨科年在国内骨科植入医疗器械领域的整体市场份额位居国内厂商第一、全行业第五，各细分领域均排名靠前。其中，该公司在脊柱类植入器械领域市场占有率国内领先，创伤类和关节类植入器械领域市场占有率则处于行业前列。
威高骨科报告期内营业收入及归母净利润情况
数据来源：公司招股书
产品布局均衡
具体分业务来看，威高骨科主营业务所贡献收入占据公司总营收99%以上的比重，主要为骨科医疗器械以及手术器械的销售；其他业务收入金额较小，占比不足0.1%，主要为提供零星灭菌或加工服务、器械租赁、材料销售等。
报告期内，脊柱类、创伤类、关节类等骨科医疗器械产品的销售为公司主营业务收入的主要来源，其中，脊柱类产品收入占公司各期主营总收入的比重由年的50.19%降至年的48.94%、年的44.83%；创伤类产品收入占比则由年的28.34%和年的28.08%升至年的29.50%；而关节类产品收入占比也由年的16.71%增至年的19.33%和年的22.31%。
可见，随着收入规模持续扩大，威高骨科各类主营业务产品不仅收入均实现稳增，占总收入比重也逐步趋于均衡。
并且，据财报数据披露，该公司主要产品的产能利用率亦较高。以年为例，该公司脊柱类、创伤类和关节类产品的产能利用率分别达到97.37%、95.74%和93.01%。
在招股书中，威高骨科表示，本次募投项目中的骨科植入产品扩产项目，将增加脊柱类、创伤类和关节类产品的产能，数量分别为万件、万件和25万件。同时，该公司还预计募投项目投产后，公司产能将逐步得到释放，盈利能力也将进一步增强。
《投资时报》研究员注意到，强劲稳固的质控体系实力也成为威高骨科稳步发展的“护城河”。据悉，该公司的生产过程严格按照《质量管理体系要求》等政策建立了细致完善的质量管理体系，生产管理部在执行各个生产步骤时，同步形成各项生产记录文档。而质量管理部对生产过程进行严格的过程检验，并对成品进行入库前的质量检测，确保出厂产品的安全、有效，另外，该部门还要对生产过程中的监视和测量装置进行定期计量及校准控制。
值得一提的是，针对生产设备的使用及管理，威高骨科专门制定了《设备管理制度》并建立设备档案，对设备定期做验证及运行确认；同时，该公司还按照医疗器械生产质量管理规范的要求对设备制定了相关操作维护规程。
聚焦创新研发
作为国内首批进入高端植入骨科医疗器械领域的厂商之一，威高骨科始终以技术和产品为导向，专注于骨科植入医疗器械的创新与研发，不断保持产品的更新迭代。
据招股书数据披露，近年来该公司研发费用呈现逐年递增趋势，报告期内分别为0.48亿元、0.74亿元和0.82亿元，合计超过两亿元。
同时，研发费用占公司各期总营收的比重总体也有所上升，年时仅有3.97%，时至年和年分别达到4.71%和4.52%。其中，技术服务费的投入占研发费用比重由年的9.23%一路增至年的11.60%、年的16.02%，短短三年时间增长近7个百分点。
在持续增大研发投入的同时，威高骨科还积极参与国家重点研发计划项目研究。截至招股说明书签署日，该公司已拥有44项境内发明专利和2项境外发明专利。并且，其还先后参与了4项行业标准的起草制定、2项国家高技术研究发展计划（计划）和3项国家重点研发计划的项目研究，参与国家生物医用材料生产应用示范平台建设等等。
在之后的经营中，威高骨科表示将继续深耕骨科医疗器械领域，持续聚焦技术与产品的创新研发、巩固国内市场的行业地位、提升品牌影响力，从而逐步缩小与国际巨头的差距并实现超越，早日实现成为国际一流骨科创新型企业的目标。
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